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操作使用教程:
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2.在“设置DD辅助功能DD益乐绍兴麻将开挂工具"里.点击“开启".
3.打开工具.在“设置DD新消息提醒"里.前两个选项“设置"和“连接软件"均勾选“开启".(好多人就是这一步忘记做了)
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉.“消息免打扰"选项.勾选“关闭".(也就是要把“群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口.)
5.保持手机不处关屏的状态.
6.如果你还没有成功.首先确认你是智能手机(苹果安卓均可).其次需要你的微信升级到新版本.
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【央视新闻客户端】
机构:中金公司
研究员:杨润渤/林骥川/陈婕/宋习缘
2025年业绩好于我们预期
公司2025年收入同增3%至296亿元,归母净利润同降3%至29亿元,业绩好于我们预期,主要得益于良好的费用管控。公司宣派末期股息人民币23.36分/股,对应全年派息率50%。
跑步、细分品类表现亮眼。2025年公司收入同增3%,专业品类驱动全年销售,跑步/羽毛球收入同增10%+/30%。分渠道:1)批发(不含李宁YOUNG/国际业务)收入同增7%至129亿元,专业渠道收入同增22%,剔除该项后批发收入同增低单位数,年内净开33家至4,853家店。2)直营(不含李宁YOUNG)收入同降4%至64亿元,门店优化对收入带来一定影响,年内净关59家至1,238家。3)线上收入同增5%至87亿元。
销售费用控制良好,其他收益增加,利润超预期增长。2H25毛利率同降0.4ppt,主要因批发业务占比提升及竞争加剧下公司调整折扣。得益于精细化成本管控和运营效率提升,优化终端门店,有效抵消了奥运营销投入的影响,2H25销售费用率同降0.9ppt;管理费用率同增0.6ppt。其他收益同增1.6亿元,主要受益于期内计提的投资性房地产减值减少及政府补贴良好。虽然净财务收益同降0.8亿元,2H25净利润同增13%至12亿元。
看好李宁品牌势能的持续向上。李宁以科技创新及奥运合作势能双轮驱动,深耕布局专业运动领域,自2025年深化中国奥委会合作以来,公司系统性打造新产品和渠道建设,加强品牌露出和消费者陪伴,强化了李宁专业运动认知,我们看好李宁产品导向、渠道优化及营销赋能多维度下的品牌势能提升。
发展趋势
管理层计划持续加大品牌建设与专业资源投入,指引2026年收入同增高单位数(好于市场预期),净利润率保持高单位数水平。
盈利预测与估值
因公司良好的经营表现,上调2026/27年EPS预测9/10%至1.19/1.31元,当前股价对应16/14倍2026/27年P/E,维持跑赢行业评级。经营情况持续好转带来估值提升,上调目标价13%至27.50港元,对应20倍2026年P/E,有28%的上行空间。
风险
消费者喜爱度降低,行业竞争加剧,零售环境不及预期。
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